經(jīng)歷了12月的快速反彈之后,1月工程機械漲幅趨緩,截至到30日,工程機械板塊指數(shù)當月上漲5.1%,機械行業(yè)指數(shù)、上證綜指、滬深300指數(shù)分別上漲5.1%、6.3%和6.5%。當前行業(yè)靜態(tài)滾動PE為11.5X,PB為2.1X,估值水平繼續(xù)抬升。

    基建投資持續(xù)恢復具有慣性。2012年1~12月,交運倉儲郵政業(yè)固定資產(chǎn)投資增長9.1%,增速較1~11月有所收窄。電熱燃氣及水的生產(chǎn)供應業(yè)投資增長12.8%,增速有所收窄。水利環(huán)境公共設施業(yè)投資同比增長19.5%,呈現(xiàn)繼續(xù)回升的態(tài)勢。12月投資增速的小幅收窄屬正常的季節(jié)性因素,我們認為,基建投資具備慣性增長,一方面2012年開工較多的在建續(xù)建項目將繼續(xù)維持,鐵路、機場、水利建設規(guī)劃仍有小的規(guī)模。預計一季度,基建投資還將持續(xù)增長。

    房地產(chǎn)投資回升趨勢基本確立。2012年,房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額7.18萬億元,同比增長16.2%,較1~11月收窄0.5個百分點。商品房銷售面積同比增長1.8%,收窄0.6個百分點;新開工面積同比下降7.3%,收窄0.1個百分點。房地產(chǎn)銷售面積增速從12年6月開始持續(xù)回升,銷售面積領先房地產(chǎn)新開工4-6個月左右,如無較大的調(diào)控出臺,一季度房地產(chǎn)新開工維持上升趨勢是大概率。

    2012年工程機械銷量大幅下滑,年末出現(xiàn)微弱改善跡象。2012年工程機械銷量大幅下滑。挖掘機、裝載機、推土機、壓路機分別銷售11.5、17.3、1.07和1.3萬臺,同比分別下滑34%、29%、18.5%和39.5%。受基建和房地產(chǎn)投資好轉(zhuǎn)的帶動,9月份開始,推土機降幅逐漸收窄,11~12月,中小挖出現(xiàn)微弱改善。裝載機、壓路機和汽車起重機銷售未見明顯好轉(zhuǎn)。